露出 同人 中邮证券：赐与山东药玻买入评级

中邮证券有限背负公司赵洋近期对山东药玻进行征询并发布了征询诠释《Q3收入增速放缓，盈利智力看护高位》，本诠释对山东药玻给出买入评级，现时股价为25.17元。

山东药玻(600529)

事件

公司发布24年三季报，前三季度达成收入38.25亿元，同比+4.12%，归母净利润7.2亿元，同比+17.29%；24Q3单季度达成收入12.39亿元，同比-0.99%，归母净利润2.45亿元，同比+7.23%。

点评

收入增速放缓，Q4有望提速：Q3季度收入增速有所下滑，少女野外调教咱们判断主要与夏日药厂考研、集采节拍推后、以及包装业务下行关连，从结构来看，前三季度中硼硅模制瓶仍然保握较高增长态势，讨论到后续集采逐渐落地，瞻望Q4中硼硅模制瓶有望环比加快放量。

毛利率环比有所下滑，家具结构是主因：单Q3季度公司毛利率31.6%，同比+0.9pct，环比-2.5pct，一方面原材料纯碱价钱有所下落，另一方面环比下滑受公司家具结构影响，毛利率较高的中硼硅模制瓶Q3放量弱于Q2。

净利率看护高位，毛利率环比有所下滑：公司24Q3单季度净利率达到19.8%，同比+1.5pct，环比+0.5pct，属历史单季度较高水平24Q3单季度公司的销售/处置/研发/财务用度率同比变化-0.6/+0.1/+0.6/+0.3pct。

盈利预测：咱们瞻望公司24-25年收入差别为55.7亿、62.0亿同比+11.9%、+11.2%，瞻望24-25年归母净利润差别为9.5亿、11.0亿，同比+22.2%、15.6%；对应24-25年PE差别为17.9X、15.5X。

风险指示：

中硼硅模制瓶竞争加重，原材料价钱波动风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据盘算，东北证券濮阳征询员团队对该股征询较为潜入，近三年预测准确度均值高达87.4%，其预测2024年度包摄净利润为盈利9.51亿，凭证现价换算的预测PE为17.88。

欧美色色

最新盈利预测明细如下：