情色电影种子 理念念亟待第二波冲高

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作家 | 柴旭晨

剪辑 | 王小娟

选录：正经与隐忧。

在竞争尖锐化的 2024 年，理念念以一份休戚各半的收货收官。

3 月 14 日理念念功绩放榜，全年营收再破千亿，在 2024 年来到 1445 亿元，其中四季度孝顺了 443 亿元，均破了公司历史之最。背后是全年 50 万台、四季度 15.9 万台销量助推的收尾。

这是理念念在前年刺刀见红的竞争环境下，秀出的极强筹画韧性。

具体从四季度来看，理念念筹画利润同比激增 22% 至 37 亿元；筹画利润率达到 8.4% 的历史峰值。从财报中不错发现，这一场成本胁制下的盈利解围。

四季度研发用度同比下落 31% 至 24.08 亿元，研发用度率从下落 3 个百分点；车辆毛利率虽同比裁减 3 个百分点，但通过供应链优化与分娩收尾提高，对消了原材料价钱波动的影响。

不外，理念念正经背后的隐忧结巴冷落。

从利润角度谛视，理念念期内的认知出现回调：前年全年及四季度净利润分辨下滑了 31.9% 和 38.6%，录得 80 亿、35 亿元。

显然情色电影种子，在初学车型 L6 为销售主力以及价钱战的双重影响下，理念念前年割舍了利润，稳住了全年 50 万台年销任务的达标。这少量在毛利率上也有所骄贵，Q4 录得 19.7% 环比下滑 1.2 个百分点，低于投行预期的 20%+ 水平。

这意味着，理念念的产物销量结构在向低端编削，营收和利润已出现彰着边缘递减的效应，为保合手销量，理念念对促销的依赖越来越大。更关键的是，理念念似乎在跨越百万委派节点后，走入瓶颈期。

前年四季度，理念念销量增速放缓至 20.4%，车辆销售收入增速（8.1%）权臣低于销量增速。对于本年一季度，理念念给出了 8.8 万 -9.3 万台的销售指令，隐含 3 月 3.2 万 -3.7 万的销量预期。以营收指令计较，一季度的单车收入将下滑近 2.2 万至 24.7 万元。

另一面，一场对于"短期盈利与长久干涉"的政策博弈正悄然演出。与激进的行业同业比较，理念念的研发干涉略保守。2024 年研发用度率降至 5.4%，远低于行业平均水平。

这种保守策略激励了商场不少争议，极端是在特斯拉、比亚迪等车企大幅加码研发的布景下，理念念的"正经"可能演变为政策被迫。

对此，本钱商场很快给出响应，3 月 14 日，理念念好意思股股价盘前一度下挫 6.4%。

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在业内东谈主士看来，如今跟着越来越多竞品出现，当年理念念独享的增程家庭 SUV 蛋糕被自在分食，它也不成幸免被被裹带进更不吉的竞争红海。

一周前，余承东文书将甩出新 M9 和 M8 两张王牌。其中，改款 M9 将于 3 月 20 日上市，较原筹画提前近一个季度，预售价 47.8 万元起，戒指 3 月 12 日小订量超 3 万台。

问界 M8 则筹画在上海车展前后上市，将同步上市增程和纯电两种能源口头，预售 36.8 万元起，一周内小订量 5.8 万台。将和改款后的 M9、M7 成为问界本年的主力车型。

除了问界，下半年极氪、深蓝、腾势、智己也将推出中大型 SUV，理念念在家庭 SUV 赛谈面对的压力有增无减。更迫切的是，理念念一直以来卓越 BBA 的故事，如今也因产物下千里濒临更多质疑。

有长久追踪豪华车的东谈主士指出，BBA 最叫座的车型并非初学产物，而是奔突 E 级、C 级，奥迪 A6L、Q5L 等中间价位车型，这亦然 BBA 的利润堡垒和品牌护城河，与理念念 L6 方丈的步地有很大不同。

换而言之，初学车型的爆火，正悄然稀释着理念念在豪华赛谈的"含金量"。

而念念要重振市值和士气，理念念必须讲出更性感的故事，拉起第二波冲高。这次功绩会上，理念念甩出了智驾（AI）和纯电两张牌。

李念念显现，本年会发布两款纯电 SUV，i8 和 i6 分辨会在 7 月和下半年发布，这与前年 L9L8 的发布节拍近似，以此鄙人半年取得更好的销量，并为来岁 Q1 储存订单。

同期在智驾平权的氛围下，理念念也开动研发下一代 VLA（视觉 - 言语 - 行为）智驾大模子，为加多产物力铺路，办法是本年 7 月与纯电 SUV i8 同步落地。

据了解，VLA 是本年智能驾驶的中枢竞赛之一，祥瑞和元帅启行等皆在积极鼓吹 VLA，并皆将但愿完成最初落地。

此外，如安在保合手现存用户粘性的同期开荒新商场，亦然理念念下一阶段的要津命题，而理念念原先一直魄力"吞吐"的出海筹画，也终于被怜爱起来。

这次功绩会上，理念念总裁马东辉在暗示，本年将是理念念出海的元年，里面照旧明确将国际化定为本年公司中枢政策之一，理念念会负责开荒国外商场，从品牌营销、销售渠谈、售后体系等层面构建关系的组织才智。

据了解，本岁首理念念从公司内抽调了一批告诫丰富的职工，在里面诞生了独处国外商场部门。马东辉强调，本年将加大拉好意思、中东、欧洲商场的干涉，会在国外精选一批高质地经销商当作互助伙伴共同开荒商场。

AI+ 纯电 + 出海，理念念给出了 2025 年链接冲高的蓝图，这亦然它接下来奔向巨头、摘取决赛门票的要津一步。

马东辉判断，接下来国内商场会从增量转向存量竞争，浪费者会倾向继承口碑好的头部品牌，商场聚拢度会进一步提高；时期方面的博弈也会愈发强烈，尤其是高阶智驾时期。理念念也必将链接策马扬鞭。

事实上，面对刀光剑影的商场，脚下理念念依旧有迷漫的底气，1128 亿元的在手现款为其正经筹画提供了坚实因循。这种"现款为王"的策略在行业穷冬期为自己筑起了一齐安全障蔽。

筹码和卡牌在手情色电影种子，剩下的就看理念念能否将上述筹画逐一落实。