情色电影种子 中邮证券：予以迈普医学买入评级

中邮证券有限包袱公司蔡明子，陈峻近期对迈普医学进行臆测并发布了臆测论说《国内居品渗入率快速擢升，国外品牌影响力握续扩大，公司插足快速发延期》，本论说对迈普医学给出买入评级，现时股价为46.81元。

迈普医学(301033)

功绩简评

公司发布2024年三季度论说，前三季度兑现买卖收入1.91亿元，同比增长30.98%；兑现归母净利润0.53亿元，同比增长107.68%单三季度兑现买卖收入0.69亿元，同比加多14.70%，环比加多6.25%单三季度兑现归母净利润2041万元，同比增长50.83%，环比加多17.00%；兑现扣非后归母净利润1841万元，同比增长44.96%，环比加多18.00%。

公司运筹帷幄分析

公司单三季度毛利率和净利率环比加多。公司前三季度毛利率78.22%，同比下落2.8个百分点；其中单三季度毛利率77.09%，同比下落5.64个百分点，环比加多0.39个百分点。公司前三季度净利率27.65%，同比下落10.21个百分点；其中单三季度净利率29.63%，同比加多3.51个百分点，环比加多2.73个百分点。

公司用度率同比改善。公司24年前三季度销售用度率17.44%，同比下落8.89个百分点；惩办用度率23.49%，同比加多0.88个百分点；研发用度率8.71%，同比下落3.33个百分点；财务用度率-0.22%同比下落0.39个百分点。

2024年终端性股票引发贪图有望对公司运筹帷幄发展产生正向作用迈普医学6月发布《广州迈普再生医学科技股份有限公司2024年终端性股票引发贪图(草案)》。2024年终端性股票引发贪图在2024年-2026年管帐年度中，分年度对公司的功绩主义进行侦探，以达到功绩侦探方向行为引发对象昔日度的包摄条目之一。其中公司2024年-2026年公司买卖收入增长率方向值区分为23.00%、61.00%和103.00%，触发值区分为18.40%、48.80%和82.40%。2024年终端性股票引发侦探方向比较2023年终端性股票引发侦探方向有所上调。咱们瞻望2024年终端性股票引发贪图有望对公司运筹帷幄发展产生正向作用。

盈利预测

公司2023年主要居品受到带量采购和经销商去库存影响，公司营收增速放缓；跟着带量采购策略落地延迟，绝望要素渐渐摒除；PEEK颅颌面修补居品有望在中短期内握续提供快速增量；公司新址品业务快速放量，改日有望成为公司新的增长点。瞻望公司后续盈利身手将进一步提高，有望任意消化估值，咱们上调了公司的盈利预测。

瞻望公司2024-2026年收入端区分为2.88亿元、3.88亿元和5.29亿元，收入同比增速区分为24.75%、34.72%和36.34%，归母净利润瞻望2024年-2026年区分为0.71亿元、0.95亿元和1.28亿元归母净利润同比增速区分为74.80%，33.50%和34.02%，现时股价对应P/E区分为43.66、32.70和24.40倍，保管“买入”评级。

风险提醒：

带量采购策略不笃定要素、居品销售放量不足预期。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据筹算，天风证券杨松臆测员团队对该股臆测较为深远，近三年预测准确度均值为75.65%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6796万，把柄现价换算的预测PE为45.1。

最新盈利预测明细如下：

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