欧美三级片 国内将迎来首个商品短期期权器具
白糖期权行为我国首批上市的商品期权欧美三级片，在郑商所上市近七年来，市集最先悠闲，功能有用发扬。刻下，国外形势犬牙交错，不笃定身分增多，白糖产业企业面对的短期偶发性风险渐渐凸显。系列期权（Serial Options）行为对原有旧例期权的补充，不错搞定白糖旧例期权合约到期月份不陆续的问题，杀青每月均有期权到期且存续期更短，知足买卖陆续与悠闲的需要，有益于白糖产业追究化料理短期风险，镌汰风险料理老本。
据期货日报记者了解，郑商地方现存期权品种最先悠闲和健康发展的基础上，抓续开展白糖系列期权研发职责。11月26日，郑商所发布公告，对白糖期权合约及期权往复料理主张进行立异，丰富期权养殖器具体系，更好奇迹我国白糖产业高质地发展。把柄公告，本次立异自白糖期货2507合约对应的系列期权合约挂牌往复时（2025年3月3日）起实践，即来岁2月28昼夜盘开展白糖系列期权往复。
行为国内首个商品短期期权器具，郑商所现行《郑州商品往复所期权往复料理主张》较好适用于系列期权，期权往复料理主张中推敲往复、行权与践约、风险料理等规定对系列期权、旧例期权同步适用。此外，由于白糖系列期权与旧例期权均是基于团结标的期货合约挂牌的期权合约，属于新增“合约”，因而按照团结品种的原则进行参数料理。把柄期权往复料理主张推敲规定，系列期权手续费收取尺度、最大下单数目、询价适度均与旧例期权调换，且与旧例期权实行合并限仓。
据了解，系列期权发祥于1998年芝加哥期货往复所（CBOT），是对旧例期权的紧要补充，相较于旧例期权到期更早，属于境外短期期权中推出时刻最早、发展最为闇练的期权类型。系列期权和旧例期权均是基于团结标的期货合约挂牌的期权合约，加多旧例期权合约到期月份除外的其他到期月份的期权合约，酿成期权合约陆续。举例，CBOT软红冬麦期货合约月份为3月、5月、7月、9月、12月，对应的旧例期权折柳于2月、4月、6月、8月、11月到期，针对莫得旧例期权到期的1月、3月、5月、7月、9月、10月、12月，由系列期权补位，标的与下一个相邻的旧例期权调换。白糖期货合约月份为1月、3月、5月、7月、9月、11月，对应的旧例期权将折柳于12月、2月、4月、6月、8月、10月到期，对应的系列期权将折柳于11月、1月、3月、5月、7月、9月到期。
白糖系列期权相较旧例期权挂牌时刻晚、到期时刻早欧美三级片，存续期较短（存续2.5个月），举例白糖期货2507对应的系列期权在来岁3月3日挂牌、5月13日到期，不错更好与市集短期风险料理需求相匹配，知足买卖陆续与悠闲的需要，也能镌汰风险料理老本。同期，白糖系列期权不错进一步优化“保障+期货”技俩模式，助力擢升现存旧例期权及期货市集最先质地。白糖期货与白糖旧例期权上市时刻久、市集流动性高，具备挂牌系列期权的品种基础条目，郑商所期权往复、监查等工夫系统不错承载白糖系列期权挂牌，且具备丰富的期权监管告诫。
“针对市集价钱波动风险，咱们主要有两种避险步地，期货和期权。”北京嘉志买卖有限公司总司理李科告诉记者，公司以基差买卖为主，在买现货后都会在期货市集上进行套保。针对一些特定的客户需求，还会作念期权点价。
“往日莫得系列期权，淌若结尾下订单，比如12月有限价点价权的订单，咱们更多推敲买来年5月的旧例期权，但期权会相配贵，因为时刻太长了，时刻价值比拟大，咱们不得不付出更高的老本去知足结尾需求。淌若有了短期期权器具，就不错推敲买来年3月、5月对应的系列期权，到期时刻更短，不错镌汰期权的时刻老本。”李科说。
“在操作上，莫得系列期权时，咱们的期权操作以备兑期权为主，比如在牛市买现货后卖看涨期权。当期权实值时，咱们获利了权益金，还能卖出期货，极端于取得逾额收益。但咱们莫得推敲买权，因为买权太贵了。有了系列期权后，咱们就不错买现货卖远月期货，同期买近月的系列期权。比如，咱们1月份买现货，在5月期货作念套保，买3月、5月份的系列看涨期权（折柳在2月、4月到期），这么既能保护现货库存，又能使收益弧线更平滑。或买现货的同期买入3月、5月实值系列看跌期权，也能杀青风险有限、风险可控、市集不雅点明确的标的。有了系列期权，咱们的操作愈加纯真，从期权的卖方冉冉变成买卖共同参与的扮装，参与的进度会大幅提高。”李科说。
“咱们的现货业务随机候盘活率可能比拟快，拿货周期在1～2个月。在这种情况下，咱们对冲风险就需要相对短期的器具。”中粮祈德丰（北京）商贸有限公司副总司理陈越强示意，此外，市集可能会有突发的风险，比如行业策略可能在短时刻内影响市集，此时企业需要料理短期风险。
“咱们但愿期权器具或者更丰富。对行业来说，有了白糖系列期权是个善事情。”陈越强说，比如，淌若企业在3月份销售现货，企业就要买3月份到期的期权，蓝本的期权在期限上无法皆备匹配，从而导致套保老本偏高，或者需要借助于场外养殖品等风险料理器具，有了系列期权后不错径直通过场内期权搞定。“作念风险料理奇迹的时候，客户有1～2个月的短期风险料理诉求，咱们不错操纵系列期权匡助客户搞定问题，更追究化地料理其风险敞口。”
童颜巨乳“白糖系列期权挂牌后，咱们将会有更多的领受，也会把柄业务诉求合理参与，会比拟期货、旧例期权、系列期权的性价比，再去优化领受套保。”陈越强说。
业内东说念主士示意，在刻下未挂牌系列期权的情况下，现货产业企业只可通过场外定制个性化风险料理奇迹，面对场外期权透明度低、往复老本高的问题。挂牌白糖系列期权，或者更好知足涉糖主体纯真、多元化的风险料理需要，知足白糖产业客户陆续买卖筹划风险料理需求。同期，由于甘蔗收购老本高，我国糖厂资金范畴大宗偏低，白糖系列期权挂牌后不错有用镌汰风险料理老本。此外，白糖系列期权不错丰富期货风险料理公司风险对冲器具，由于其职权金老本更低，能进一步镌汰风险对冲老本，在保障蔗农素质收益的前提下减少保费开销，增强白糖“保障+期货”在奇迹乡村振兴、助力蔗农稳收增收方面的遵循。
郑商所干系崇拜东说念主示意，下一步欧美三级片，郑商所将加强对投资者对于白糖系列期权的培训及风险锻练，擢升投资者对系列期权器具的贯通水平，确保投资者有序入市和感性往复。